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白电双雄正在分化!美的集团股价站上70元 估值

时间:2020-07-30  来源:  作者:临泉新闻

高瓴入主、董小姐斥资回购,北向资金连续大买,但格力股价却迟迟不见起色,市值仍在3500亿左右徘徊。

而作为白电双雄的另一家,美的集团(行情000333,诊股)今日股价超过70元/股,市值逼近5000亿元。前者苦苦挣扎,后者乘风破浪,一个疫情之下,两家企业到底发生了什么变化。

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分红大户易主?

单从分红来看,美的近几年的大气程度早已赶超格力。

2019年,美的集团分红高达111亿元,而格力分红仅为72.19亿元。

另一组数据是,2019年格力的归母净利润高达247亿元,美的集团则为239亿元,相比之下,格力分红比例仅为29%,而美的分红比例达到46%。

一位业内人士感慨,能分红说明能挣,且舍得。虽然格力经常在不同场合宣称对股东很好很大方,但对比之下,还是美的集团更胜一筹。

格力为何落后

或许是股东回报没上去,格力股价迟迟不见上涨。

尽管有了高瓴,但资本的认同感自年后起就一直没有起色。反倒是美的,目前PE高达21.52倍,而另一边的格力PE则仅为17倍。

业界称,今年格力电器(行情000651,诊股)格外艰难。

一方面,虽然大家都认为格力被低估了,业绩具备复苏,但事实上,格力在最新摸索的线上销售转型上,做的并不够突出。无论是老板直播带货抑或是切入新渠道,格力的清库存做的似乎都不够好,就连董明珠自己都坦言转型不及预期。

此前唱多格力的华泰证券(行情601688,诊股)分析师林寰宇也表示,公司虽在2020Q2启动较大规模的线上促销与直播带货等新零售模式,驱动渠道去库存,但出货端表现依然偏弱,且促销对公司产品均价有一定负面影响。

另外,格力此前多年培养的经销商颇为强势,要想一时间扭转这种“大经销商模式”的经营格局,或许并不容易。

从业绩来看,一方面,格力今年上半年利润基本折半,全年利润大幅下滑是大概率事情;另一边是大股东需要大力度分红,以便偿还银行贷款利息。而格力该如何才能走出这个两难怪圈,业界也都在等待。

相比来看,美的的业绩则好于预期,天眼查数据显示,一季度美的集团营收同比下降23%,达584亿;归母净利润同比下滑22%,达48亿,业绩好于预期。

自救开始

最近的一次格力自救就发生在7月16日。

公司公告,当日首次以集中竞价方式回购公司股份,回购股份数量为91万股,占总股本的0.0151%,支付总金额为5139.91万元。这是格力电器历史上首次回购。不过相比四月提到的30亿元-60亿元的回购,目前金额只是毛毛雨。

而从最近动向来看,不只是格力自己开始发力回购,就连北水也开始狂买格力电器。在短短7天,格力电器被净买入12.63亿元,排名第一。

业内人士称,预计随着最严空调新能效政策落地,不符合标准的空调加速清库存后,2020下半年空调行业有望迎来量价齐升,龙头企业有望充分受益。此外,叠加即将来临的空调旺季,销量打开或重新值得期待。

而格力在经历上半年低迷期、去库存、发力销售后,或许也能值此契机重新扬帆。

(来源:金融界)




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